特斯拉暂时涨到头了？瑞曲江文旅银下调评级至“中性”：静待自动驾驶面世

7月25讯瑞银周一将特斯拉的评级下调至“中性”。瑞银以为，根据特斯拉近1万亿美元的估值和本年迄今148%的微弱涨幅，许多好消息现已被提早消化了。 瑞银表明，“咱们将其评级下调至中性，由于咱们以为近期微弱的股价体现充分反映了降价后微弱的需求反响。”

大约一周前，特斯拉发布了第二季度财报。尽管该公司的赢利和营收都超出了预期，但其轿车事务毛利率的下滑导致该公司股票遭受逾10%的回调。

尽管如此，瑞银仍看好特斯拉的长时刻远景，并将其12个月方针价从220美元上调至270美元，反映出该公司股价较当时水平或许上涨约3%。

瑞银表明，“咱们持续以为，特斯拉在全球范围内引领平价电动轿车和自动驾驭轿车的竞赛。从一年的纬度来看，危险/报答似乎是平衡的。”

不过与此一起，特斯拉还面临着许多危险，由于它将添加开销，以便在2024年进步其新推出的赛博货车的产值，并持续经过其Dojo超级计算机开发英伟达芯片的替代品。

瑞银表明，特斯拉要想为投资者发明更多价值，就需求发明更多赢利，而在该公司在自动驾驭技能上获得发展之前，这是不太或许发生的。

需求重视的三个关键问题

1. 特斯拉能否完成50%的增加方针？

2023年或许不会，2024年不确定，2025年或许会。特斯拉应该能在2023年完成180万辆的交给方针，但要在2024年完成50%的增加，就需求赛博货车的大规划投产。从2025年起，公司推出首款真实意义上的全球2.5万美元群众商场电动轿车，这将改动特斯拉和整个职业的游戏规则，咱们毫不置疑特斯拉有才干成为这一范畴最挣钱的整车厂。

2. 特斯拉能否保持在竞赛中的领先地位？

除了比亚迪，咱们没有看到任何其他OEM挨近特斯拉的本钱优势和笔直整合才干。这样一来，特斯拉不只能够持续从内燃机范畴夺得比例，还能够在价格上打败竞赛对手，一起还能发生正的自在现金流，掩盖一切增加型本钱开销。咱们的长时刻根本猜测是，到2030年，特斯拉将成为全球最大的OEM制造商之一。到2030年，特斯拉的销量将到达960万辆，与今日的丰田轿车规划适当，赢利率也会更高。

3.特斯拉能否在未来12个月内完成全自动驾驭？

或许不是。尽管咱们以为特斯拉能够使用自己的超级计算机Dojo来完成人工智能才干，但咱们以为，在完成彻底自动驾驭之前，还需求几年的时刻，并且首要会在北美完成。只要这样，这项技能才干改动特斯拉的财务状况。