华安证券股份有限公司王莺近期对海大集团进行研讨并发布了研讨陈述《饲料销量稳步增加，生猪事务扭亏为盈》，本陈述对海大集团给出买入评级，当时股价为61.57元。
海大集团(002311)
首要观念：
2022Q3归母净利10.9亿元-13.9亿元，同比增加410.3%-550.6%
公司发布2022年前三季度成绩预增公告：1-9月完成归母净赢利20.1亿元-23.1亿元，同比增加15.1%-32.3%，扣非后归母净赢利19.88亿元-22.88亿元，同比增加16.7%-34.3%；其间，2022Q3完成归母净赢利10.914691亿元-13.914691亿元，同比增加410.3%-550.6%，扣非后归母净利19.88亿元-22.88亿元，同比增加16.7%-34.3%。
2022年1-9月饲料外销量同比增加7%，市占率稳步提高
2022年1-8月，全国工业饲料总产值1.87亿吨，同比下降5%，其间，猪料、蛋禽料、肉禽料产值同比别离下降7.9%、5.4%、6.8%，水产料产值同比增加15.1%。在饲料职业全体下降的大布景下，公司前三季度外销饲料约1503万吨，同比增加7%，其间，1H2022外销饲料915万吨，同比增加9.1%，2022Q3外销饲料588万吨，同比增加3.9%。本年7-8月全球气候反常高温，超出水产品成长温度区间、水产饲养疾病多发、饲养户被迫削减投料、饲料需求下降，饲养不顺导致水产品出塘供给削减，尽管水产品价格和饲养赢利可观，但供给量削减，且导致水产饲料职业旺季不旺，公司水产料销量同比根本相等，9月水产料销量康复高速增加；跟着畜禽价格快速上涨，9月公司禽料、猪料也康复快速增加。
2022年1-9月生猪出栏约230万头，生猪饲养事务扭亏为盈
2022年前三季度，公司生猪出栏量约230万头，同比增加73%，其间，Q3生猪出栏量70万头，同比增加32%，全年出栏量有望到达310-320万头。本年6月以来，生猪饲养职业步入盈余期，7-9月猪价继续创出非瘟疫情之前的新高，公司生猪饲养本钱约16元/公斤，咱们预算Q3生猪事务盈余4-5亿元，前9月公司生猪饲养事务扭亏为盈。公司生猪饲养团队具有专业的饲养技能、兽医技能和环保处理技能，育肥阶段饲养存活率超越90%，叠加公司饲料端的研制及规划优势，生猪饲养本钱有进一步下行空间。
出资主张
公司是我国饲料职业龙头企业，饲料品类完全、产品力明晰杰出铸造中心竞争力，饲料事务继续穿越周期高增加；此外，猪价已步入新一轮上行周期，公司也将充沛获益猪价上涨。咱们估计，2022-2024年公司完成主营事务收入1002.84亿元、1170.83亿元、1341.4亿元，同比别离增加16.6%、16.8%、14.6%，完成归母净赢利30.26亿元、43.36亿元、49.05亿元，同比别离增加89.6%、43.3%、13.1%，对应每股收益1.82元、2.61元、2.95元，保持“买入”评级不变。
危险提示
疫情；猪价大跌
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国海证券程一胜研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达97.76%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余22.09亿，依据现价换算的猜测PE为46.62。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有23家组织给出评级，买入评级19家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为78.33。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，海大集团（002311）职业界竞争力的护城河优异，盈余才能杰出，营收成长性一般。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司目标3.5星，好价格目标2.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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