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（原标题：每经热评｜A股“方针底”已三个月 商场底还远吗？）

10月14日，证监会重磅宣告，进步融券保证金份额，并从融券端和出借端两大方面临融券事务进行优化。出资者对后续的商场走势本来充溢等候。但天不遂人愿，10月16日至20日，出资者又渡过了难熬的五天。10月20日，沪指跌破了3000点的心思关口，“3000点保卫战”再度打响。

这是对任何出资者而言均充溢应战的时刻。空仓者等候进场机遇却忧虑遭受“最终一跌”；有仓位乃至满仓的出资者或“躺平”或酝酿“割肉”离场，但总有“关灯吃面”之感。

自7月24日举行的局会议提出“活泼资本商场，提振出资者决计”后，一晃行将满三个月。这三个月时刻，重磅方针频出。8月底，证监会阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两头的动态平衡，并进一步标准重要股东方减持行为。9月8日起，沪深北交易所下调融资保证金份额。在沪指跌破3000点之后，10月20日，证监会再发分红新规，进一步健全上市公司常态化分红机制，进一步清晰现金分红导向，推进进步分红水平，增强出资者取得感。

7月24日局会议的表态是毋容怀疑的“方针底”。尔后，表面上看，很多方针没有起到马到成功的效果，现阶段出资者对A股决计没有康复。但笔者以为，阅历了三个月的重复磨底，A股迎来商场底为期不远。之前出台的许多方针，很或许成为商场决计的“加速器”。

首要，经济基本面复苏是资本商场走强最强有力的支撑。从微观层面来看，9月制造业收购司理指数（PMI）重返扩张区间，到达50.2%，自4月以来初次回到荣枯线以上，且接连四个月环比上升；此外，刚刚曩昔的“十一”长假消费显着复苏，阐明我国经济康复企稳，压力最大的时分现已曩昔。

其次，从重要组织出资行为来看，已显现出显着为商场“托底”的信号。10月11日，汇金公司出手增持工农中建，并表态拟在未来6个月内以本身名义持续在二级商场增持四大行股份。曩昔汇金公司曾有屡次增持四大行A股的行为，均坐落商场底部区域。如2024年9月18日汇金出手增持四大行，2024年10月28日沪指见底1664点。

第三，在减持新规下，上市公司大股东减持戴上“紧箍咒”。与此同时，不少上市公司开端参加增持回购大军，以提振商场决计，推进价值回归。相关数据显现，到10月中旬，今年以来已有近1100家上市公司施行回购，累计斥资超越600亿元。此外，10月以来，A股上市公司密布发布股票回购预案，海天味业、宝钢股份、东方证券等各大职业中具有重要代表性的公司，进一步向出资者传递出上市公司保护股东利益的决计。

第四，与7月底的“方针底”比较，现在沪指虽跌破3000点，却有一个活泼信号：10月20日，证券板块逆势上涨，东财分类下的50家券商/参股券商的上市公司中，仅有9只呈现跌落，多只券商股逆势活泼。锦龙股份涨停，国盛金控涨幅近8%，证券指数涨幅到达1.03%。

作为“牛市旗手”，证券板块走强能够起到激活人气的效果。更重要的是，3000点关口证券板块带头反弹，可视作方针利好逐步积累后商场决计或许行将呈现回转的严重信号。

前史往往都是类似的，但前史不会简略重复。每一次从方针底到商场底，微观经济、商场环境、出资者心思都注定不会全然相同。商场底部的探明一定是各种合力的成果。但在方针底到商场底之间，商场心情越发低迷的时分，出资者更应坚持理性和耐性。