写这篇文章的缘由，是前几天国内一家闻名私募的老板忽然发信息问我：
究竟什么是美国的对冲基金？都怎么做对冲？
我：对冲基金不一定要做对冲哇，其实便是国内的私募呀~
他：那不对，对冲基金跟私募怎么能是一回事呢？对冲基金肯定是用什么对冲战略的，你去帮我查查！
我：$&^(*$#$@&^
实际上，“对冲基金”这个词起源于20世纪50年代的美国，尽管最开端有“危险对冲”的元素在里边，但随着时刻推移早已偏离了本意。
因而，本着学院“为天主服务”的谨慎学风，咱们决议完全整理一下“对冲基金”这个概念，并理清“对冲基金”和其他一些易混杂的概念如“私募”、“公募”、“一起基金”、“私募股权”等的联络和差异。
本文首要答复以下几个问题：
对冲基金究竟是什么样的基金？
对冲基金做什么，和“对冲”究竟有什么关系？
对冲基金和私募、公募、一起基金、私募股权的相关和差异是什么？
对冲基金究竟是什么样的基金？
要想一次了解清楚对冲基金是什么样的基金，咱们必需要先简略解说一下基金是什么，以及它有哪些分类方法。
“基金（Fund）”在维基百科上的界说是——用于特定意图并独立核算的资金。
这儿面包括出资基金（InvestmentFund，以出资为意图）、社会保障基金（SocialSecurityFund，以供给社会福利为意图）、养老基金（PensionFund，以供给养老金为意图）、大学基金（EndowmentFund，以保持大学开支为意图）等等。
但是，咱们金融职业里平常所说的基金一般都是指出资基金——即以取得出资收益为意图的基金。
咱们今日的主题对冲基金，便是出资基金的一种。
关于对冲基金究竟是哪种出资基金，现在职业里有许多分类方法——有些是依据监管规矩，有些是职业里约定俗成的说法。
大部分分类办法都是以美国和欧洲商场中的产品为根底，因为究竟欧美基金商场开展时刻较长，各类产品比较全面。
所以现在咱们在各类文献上能找到的出资基金的分类方法首要有以下这些：咱们或许发现了，在上面的表格里并没有找到“对冲基金”这几个大字。
这是怎么回事？
其实对冲基金就躲藏在这个表格里边，仅仅姓名和咱们想的不同。
对冲基金在这个分类中所对应的，便是依照“征集方法”差异的“私募基金”。
下面就引出了本文中最重要的定论：
【对冲基金=私募基金】
在美国，对冲基金便是私募基金；
在我国，便是咱们常说的私募。
这儿面的“私募基金”英文是"PrivatelyOfferedFund"，与“公募基金-PubliclyOfferedFund"相对应，指的是资金的征集方法是私自征集仍是揭露征集。
这个“私募基金”和被国内称为“私募股权”的"PrivateEquity”要差异隔，这个差异在下面答复第三个问题时会进一步解说。
乍一看，“对冲基金便是私募”这个定论如同有点反知识。
在咱们的形象中，“对冲基金”如同都是巨大上的基金公司，而“私募”听起来如同是自己小打小闹的不正规基金公司。
也有人说“对冲基金”是私募基金里边规划比较大的旗舰基金。
这两种说法也都有些依据，但并不精确。
这儿面其实存在一个中美监管准则不同而导致的混杂。
在美国，监管组织关于向群众募钱、进行团体出资的出资基金监管要求十分严厉，对基金的信息发表、利润分配和运行机制都有严厉的法令要求，这些法令首要是为了维护中小出资者而设定。因而，在美国监管部门注册、且严厉满意各种发表要求的基金便是公募基金，在美国一般被称为“一起基金”（MutualFund）。
但这些法令要求也能够豁免，假如一个基金满意以下两个条件，就能够不必注册、不必受严厉的监管，这两个条件是：
（1）基金出资人数/组织数量<100个；
（2）一切出资者可证明是“高净值合格客户”。（个人出资者年收入>20万美元，或财物净值>100万美元；组织出资者总财物>500万美元）
假如满意以上两个要求，这个资金池就能够不必在监管方注册，能够不符合发表要求，自己拟定各种出资规矩，也便是成为了“私募基金”。从出资者的视点来讲，的确出资私募/对冲基金的都是高净值的个人或组织，是在一个相对“巨大上”的圈子中进行资金征集。
但基金并没有规矩这些“巨大上”的客户要投多少钱，最低出资门槛是由基金司理决议。
所以从基金的规划上，私募/对冲基金也是有大有小，但不论巨细，都能够叫对冲基金。别的因为私募基金遭到100人的约束，许多公募基金的规划要远远超越对冲基金。
在我国，因为“私募”是近年来才流行起来的基金方法，监管部门现在关于私募基金的出资者要求还没有像美国那么严厉，履行力度也尚缺乏，所以我国现在的“私募”呈现巨细不一、良莠不齐的现象。
也因近期呈现许多私募的诈骗案子，给一些大众形成了“私募=不正规”的形象。
别的，也因为咱们幻想中的对冲基金十分巨大上，许多私募不好意思把自己和对冲基金划等号，称自己为“私募”好像比较谦善一点。
不过，从本质上来说,美国的“对冲基金”便是我国的“私募”,并且其时许多国内的“私募”规划都远远超越美国的一些“对冲基金”。
对冲基金做什么，和“对冲”究竟有什么关系？
依照现在的文献记载，第一个所谓“对冲基金”是由一个叫AlfredJones的人于1949年在美国创建的。
Alfred在1948年的一期《财富》杂志上读到一篇讨论其时出资趋势的文章，所以有感而发，想要试试自己办理出资。他征集了$100,000（包括自己的$40,000），尝试用“股票多空”战略来进行买卖，用空头的股票来“对冲”掉一部分多头股票的危险，尽或许把基金的总危险保持在一个较低的水平。别的他还在基金中运用了“杠杆”来提高收益。
1952年，AlfredJones调整了他这笔资金的出资结构，将其转化为“有限合伙人”制，并向出资者收取了20%的收益提成。
作为第一个结合了“做空股票”、“运用杠杆”、“合伙人危险共担”和“收益提成”的基金，AlfredJones收成了“对冲基金之父”的称谓。
尔后，以上几个特征也成为了这一类基金的标志。
因为Alfred的基金运用了空头股票用来“对冲”危险，因而人们把以他为代表的这一类基金都叫做“对冲基金”，他的基金也创始了美国私募基金的年代。
所以“对冲基金”一开端的确和“对冲”有关，是因股票多空“对冲”而得名。但随着私募基金这个职业的开展，越来越多的私募基金鼓起，选用的买卖战略更是形形色色，早已脱离了“股票多空”的捆绑。
任何带有“杠杆”、“合伙人制”、“收益分红”、“风控办理”中一个或多个元素的私募基金都能够把自己叫做“对冲基金”。
总结起来，对冲基金未必都要做对冲。
对冲基金和私募、公募、一起基金、私募股权的相关和差异是什么？
以上两个问题弄清楚了，这个问题就现已一望而知啦！
私募=对冲基金，是我国和美国关于“PrivatelyOfferedFund”的不同说法；
公募=一起基金，是我国和美国关于“PubliclyOfferedFund”的不同说法；
私募股权=PE(PrivateEquity)，是为了收买公司股权而征集的私募基金。
没错！其实PE严厉来说也是私募/对冲基金的一种方法，从征集方法来说都是没有注册的高净值客户暗里征集，仅仅出资的方针比较特别，即专门购买公司股权。在美国，许多对冲基金都包括一些股权收买的战略。
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三个问题都答复完了，简略总结一下
对冲基金究竟是什么样的基金？
对冲基金便是私募基金。
对冲基金做什么，和“对冲”究竟有什么关系？
因历史上第一个“对冲”战略而得名，但现在的对冲基金未必都做对冲战略。
对冲基金和私募、公募、一起基金、私募股权的相关和差异是什么？
私募=对冲基金（中美不同表达）；
公募=一起基金（中美不同表达）；
私募股权=PE，是私募基金的一种出资方法。
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