上星期中信国防军工指数涨跌幅0.39%，位列29个一级板块涨跌幅第23位。国防军工三级职业中，国防军工、武器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均上涨，涨跌幅分别为0.39%、1.20%、-0.89%、0.72%及0.87%。现在中信军工一级职业PE在59X左右。
第十三届全国人民代表大会第三次会议中提出我国2020年国防预算估计添加6.6%，预算草案为1.268万亿元。比较于2019年7.5%、2018年8.1%的增幅，我国军费的添加幅度迎来了“两连降”。我国军费预算总额占国内生产总值的比重多年坚持在1.3%左右，远低于2.6%的国际平均水平，国民担负较小，可持续开展性强，咱们估计我国军费在未来将持续坚持稳定添加，军工职业确定性较强。在军费构成中，配备费用占比自2010年以来接连攀升，现在已成为军费预算中占比最大的部分，而武器配备的更新换代和现代化建造是配备费用的首要去向。获益于我国空军、水兵加速推动国防现代化进程，新类型不断列装批量生产，我国航空工业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。主张重视中直股份(行情600038,诊股)、航发动力(行情600893,诊股)和中航沈飞(行情600760,诊股)。一起，类型量产叠加自主化开展需求，大幅添加军民两用半导体芯片职业弹性，尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片职业自主化开展的打破，成长性凸显。主张重视振华科技(行情000733,诊股)、和而泰(行情002402,诊股)。
美国东部时刻5月30日，SpaceX发射载人航天飞船，美国自2011年后重启载人航天发射。因为本钱和危险，美国自2011年暂停航空飞机载人航天项目。尔后，美国依托俄罗斯的联盟飞船进行太空作业。但是，依托俄罗斯也不算是抱负的解决方案。2007年，俄罗斯选用联盟火箭和联盟飞船为美国宇航局运送1位宇航员进入国际空间站，在太空等候6个月，再运用该飞船的返回舱将宇航员送回地上，总报价为2500万美元。至2018年，报价已翻三倍到了8000万美元。跟着经费减缩，NASA现已越来越难承当联盟号火箭所需的资金。SpaceX此次DM-2使命成功意味着美国载人航天能够不再受俄罗斯联盟号约束、商业载人航天将迈入新纪元、载人航天发射本钱将会大幅下降。现在猎鹰9号发射一次需求6200万美元，假如用收回的火箭价格将降至5000万美元，远低于其他公司报价。NASA假如挑选SpaceX进行载人航天发射使命，现在费用已能够降到5800万美元/次/人。
跟着SpaceX成功完结初次商业载人航天使命，商业航天开展(行情000547,诊股)未来可期。SpaceX此次成功载人航天发射将本钱大幅下降，美国重回载人航天跑道。咱们估计，未来国家航天将进入新的赛道，商业价值将与研制速度和技术前进相同重要。本钱操控或成为商业航天开展的一大要害。现在，各国方针歪斜、全球本钱喜爱、商业航天多个项目兴起，全球天基基础设施建造、卫星互联建造或迎来新一轮比赛。而我国商业航天开展方兴未已，现已成为除美国外第二位航空企业领导者。2019年全球除美国外有79家航空草创企业收到出资，我国占其间22席，数目超1/4。2019年我国有24笔买卖，62家出资者参加，出资了3.14亿美元，买卖数目和出资者数量均约是2018年的两倍，也是除美国外其他国家所无法比拟的。因而，咱们主张重视商业航天工业和卫星基础建造，如斗极体系工业链、卫星互联等概念，主张重视海格通讯(行情002465,诊股)。
出资主张：咱们主张两条出资主线：榜首，获益于我国空军、水兵加速推动国防现代化进程，新类型不断列装批量生产，我国航空工业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。主张重视中直股份、航发动力和中航沈飞。一起，类型量产叠加自主化开展需求，大幅添加军民两用半导体芯片职业弹性，尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片职业自主化开展的打破口，成长性凸显。主张重视振华科技、和而泰。第二，我国商业航天开展方兴未已。”十三五”期间，我国出台了多项支撑和鼓舞商业航天开展的方针法令，极大地推动了我国商业航天工业的开展。国家方针利好以及相关使用的驱动下，我国低轨卫星、斗极卫星等近年来起步敏捷并取得了巨大的前进，通导一体化、卫星互联建造成绩斐然。
别的，疫情以来，多家商业航天巨子运营困难，职业面对从头洗牌，我国卫星工业行将迎来战略开展期，包含斗极、低轨卫星在内的卫星工业链，从上游的元器件制作等，中游的终端设备到下流的运营等都会全面获益。后续跟着斗极体系的组成功、运转老练，以及商业卫星的各基础建造的落地，卫星工业有望迎来新一轮开展机会。
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