慈文传媒(行情002343,诊股)客户集中度较高，据年报数据显现，2020年该公司向前五名客户的出售金额为6.49亿元，占年度出售总额份额高达96.33%
《出资时报》研究员余飞
即便有《山河令》这种爆款剧加持，仍未能抢救慈文传媒股份有限公司（下称慈文传媒，002343.SZ）的成绩颓势。
依据慈文传媒2020年年报数据显现，陈述期内该公司完结运营收入6.74亿元，归属于上市公司股东的净赢利为-3.52亿元。年报显现，慈文传媒上一年的影视事务收入到达6.6亿元，占运营总收入的份额为97.91%。可是占比如此之重的影视事务毛利率却为-2.92%，同比下降起伏达25.67%。
针对公司的财务数据，深交所向慈文传媒下发年报问询函，要求上市公司结合职业环境、同职业可比公司状况、影视剧项目收入承认及本钱结转的方针及具体状况，剖析陈述期内毛利率为负的原因及其合理性。
此外，慈文传媒或存在跨期调理赢利的状况。该公司年报显现，因2019年交给播映带未能在2020年播出，电视台与慈文传媒解除合同、互联播出途径对合同价格进行了调减，公司因而计提存货贬价预备约1.25亿元。
对此，问询函要求上市公司结合电视台、互联途径调整合同的相关状况阐明前述事项是否构成期后事项，公司将存货贬价预备计入2020年度的原因及合理性，以及是否存在跨期调理赢利的景象。
慈文传媒首要从事影视剧的出资、制造及发行，移动休闲游戏研制推行和途径推行事务及演员生意事务，该公司前身是禾欣股份。
作为一家老牌影视制造公司，慈文传媒出品的部分剧集颇有名望，如热播剧《花千骨》《老九门》《楚乔传》《凉生，咱们可不可以不忧伤》等都出自该公司。
数据显现，2015年《花千骨》曾创下3.89%收视率、络点击破200亿次的纪录，衍生的《花千骨》手游首月流水达2.5亿元。正是借着《花千骨》的炽热气势，慈文传媒借壳禾欣股份登陆资本市场。
其时，慈文传媒作价24.07亿元，禾欣股份以严重财物置换、发行股份购买财物、置出财物转让三个环节取得慈文传媒100%股权。买卖达到后，马中骏及其一起行动听成为上市公司控股股东和实践操控人。
可是刚过成绩对赌期，慈文传媒便“爆雷”。2018年，慈文传媒完结运营收入14.35亿元，亏本额达10.94亿元。
关于亏本原因，慈文传媒方面表明，大额亏本首要因为遭到游戏版号暂停批阅的影响，子公司拥护科技新产品无法上线运营，对拥护科技商誉计提减值8亿至9亿元。另一方面，影视事务在第四季度发生了较多未充沛估计而未达预期的状况，对慈文传媒2018年运营成绩形成严重影响。
事务高度依靠影视剧正是慈文传媒的一个缺点，这也形成了该公司2020年成绩的又一次亏本。
在2020年年报中，慈文传媒表明，公司2020全年的剧集出产、发行及播出方案亦被疫情打乱，影视事务在5月份之前根本堕入中止。因为影视事务的出产制造和发行周期导致公司收入承认存在必定的季度性动摇等原因，公司2020年度影视事务承认收入及完结赢利金额较少。
其实，慈文传媒不光事务高度依靠影视剧，还高度依靠大客户。
据年报数据显现，2020年该公司向前五名客户的出售金额为6.49亿元，占年度出售总额份额高达96.33%，2018年至2020年，该公司对前五名客户的出售额占年度出售额的份额为88.04%、83.52%和96.33%。
对此，在问询函中，深交所要求公司弥补阐明近三年前五大客户的称号、出售的首要产品、历年应收金钱的回款状况以及前五大客户是否为关联方，并阐明客户集中度较高的原因及必要性，是否对特定客户存在严重依靠等问题。
2018年的大额亏本让慈文传媒元气大伤，彼时该公司实践操控人马中骏也开端高份额质押股权。
2018年10月，慈文传媒公告称，马中骏、王玫所持有公司股份累计被质押1.06亿股，占其所持公司股份总数的93.99%，占公司总股本的22.36%。
或迫于资金等方面压力，马中骏挑选将慈文传媒的操控权转让。2019年2月，慈文传媒正式对外泄漏公司正在进行的股权转让事项，将导致慈文传媒操控权发生改变。随后，篇章出资经过协议受让马中骏及其一起行动听所持股份等方法成为慈文传媒的控股股东。
尽管慈文传媒实践操控人现已改变，可是马中骏资金紧张的局势仍是不稳定要素。据最新股权状况所示，当时马中骏仍持有上市公司9.42%的股份，其间99%的股份被质押。
对此，问询函也要求慈文传媒弥补发表马中骏所持股份被质押的具体状况，是否存在强制平仓的危险，如被平仓是否将对公司日常出产运营发生晦气影响。
因为慈文传媒频推爆款影视剧，篇章出资在入主慈文传媒时，仍保存公司原有团队，一起推进慈文传媒开展。可是后续的发展却并不满意。2020年以来，慈文传媒董监高连续离任，包含联席总经理、监事会主席、董事、副总经理、监事等人。
进入2021年以来，慈文传媒的管理层仍在继续动乱傍边。本年3月，该公司副总经理赵斌因个人原因辞去副总经理职务，辞职后不再担任公司的任何职务。6月，公司内审负责人景春花亦因个人原因辞去相关职务。
慈文传媒2021年一季报数据显现，在运营收入同比增加761.64%的状况下，公司净赢利仅为-1647.58万元，同比下降-7.1%。
依据慈文传媒公告，现在该公司已完结制造或正在后期制造的项目包含《一片冰心在玉壶》《天边客》《鼠王》《一江水》《疫战》《杀破狼》等十余部剧集。如此看来慈文传媒制造项目的规划依然不小，但根据现在毛利率为负的状况，越大的规划反而意味着存在越大的危险。
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