海通证券同花顺（600523股票）

新年之后，周期股遍及抗跌，有色板块小金属概念走红。剖析人士指出，有色板块中的钴、锂概念或在5G商用趋势中持续取得利好支撑；煤炭职业未分配利润处于前史高位，潜在分红才能提高，跟着疫情平缓，估值有望上升；钢铁板块全体体现将抗压。

产品市场遍及修正

2月4日以来，大宗产品市场在新年后首日大跌后不断修正。文华财经数据显现，到2月13日收盘，文华产品指数报143.60点，对新年后首日跌幅修正过半。期间农产品、黑色系板块领涨，现在现已回补缺口，其间，煤炭期货迅速回补缺口后持续反弹并创出阶段新高，有色金属及原油期货板块体现相对较弱。

股市方面，近两周来，周期股一再呈现亮点，煤炭、钢铁、农产品、有色板块轮流上涨。Wind数据显现，到2月13日收盘，有色金属（中信）指数2月3日以来的9个买卖日中，有7日呈现上涨，现在已彻底回补首日缺口并持续反弹；农林牧渔（中信）指数在修正缺口的之后又在2月10日呈现逾6%的大幅上涨；煤炭（中信）、钢铁（中信）指数虽未回补缺口，但也修正过半。

安全证券以为，中长期来看，现在油价处于底部区间，支撑较强；煤矿供需皆受限，日耗保持低位，估计煤炭价格稳中有升；黑色金属、工业金属或持续承压下行；受疫情影响，部分农产品现货价格呈现上涨，估计跟着疫情衰退、企业逐渐复工，农产品价格有望康复安稳。

看好钴锂概念股

分板块来看，有色金属方面，近期锂、钴概念相对活泼，万联证券剖析师王思敏表明，持续看好相关个股。其剖析称，5G商用带动新一轮换机潮，电动车浸透率快速提高有望拉动钴、锂需求持续回暖。依据嘉能可2024年四季度产值陈述，保持2024年2.9万吨的产值指引，较2024年4.6万吨产值下降37%，减产方案进一步承认钴供应持续缩短，钴价或将持续上涨。西澳锂精矿供应进一步缩短，职业供求边沿改进。钴、锂相关个股中，可掌握根本面较好公司的中线时机。

农产品方面，海通证券研讨指出，近来美国农业部发布了2月全球农产品供需平衡陈述，与1月猜测比较，全球玉米预期库存消费比（除掉我国）进一步下降；全球大豆预期总供应量调增，带动库存消费比显着上升；预期总产值调增叠加总消费量调减，全球棉花库存消费比大幅增加；全球小麦库存消费比（除掉我国）持续小幅下降。展望后市，估计全球玉米库存消费比将持续下降，保持玉米价格走势中性偏多的判别；国内方面，疫情布景下玉米价格有所上涨，中长期有望震动上行。全球大豆库存消费比有较大起伏上升，根据慎重性准则，保持价格走势中性偏多的判别。全球棉花库存消费比大幅上升，将价格走势由中性下调为中性偏空。全球小麦库存消费比（除掉我国）持续小幅下降，保持价格走势中性的判别。

煤炭方面，广发证券研讨指出，从分红趋势来看，现在干流煤炭公司盈余和现金流稳健性强，未分配利润处于前史高位，潜在分红才能提高。煤炭上市公司占全职业产值约30%，根本归于全职业盈余最好的财物，在煤价平稳或略下行的预期下，价格和盈余更具有安稳性，其间，部分资源好、成本低的公司优势更为显着。2024年以来煤炭上市公司经营性现金流也康复至前史较好水平，本钱开支比较高点也下降50%，估计后期干流煤炭公司本钱开支将持续下降。估计未来跟着疫情逐渐停息，板块估值有望上升。

钢铁方面，申万宏源研讨以为，新冠肺炎疫情短期对钢铁企业出产经营影响有限，疫情较严峻区域内钢铁发债主体抵挡危险才能较强。出产端，钢铁职业发债主体以长流程钢厂为主，新年期间除季节性检修外根本正常出产；订单端，钢厂一般都会提早至少1个月接订单，因而，疫情对企业2月份订单影响较小；质料端，钢厂在新年前一般会进行额定的质料储藏，若疫情影响时刻较短，质料紧缺可能性较小；运送端，发债主体以中大型钢厂为主，或滨海或沿江或有铁路专线，受疫情影响最大的公路运送占比一般不高，因而，交货和质料运送压力也不大。通过供应侧变革的钢铁职业抗危险才能大大提高，即便在疫情影响严峻、职业景气量大幅下降的假设下，少量企业压力较大，而大都企业危险不大。