作者/星空下的牛油果
修改/菠菜的星空
排版/星空下的韭菜
拓维信息（002261），2022年的成果，可以说十分不抱负。
公司公告显现：2022年，拓维信息由盈转亏，扣非净利预亏高达6.6-9.8亿元（年报成果预告）。
年度成果虽欠安，但在AI浪潮下，借着华为股的热度，拓维信息的股价一向震动上行。近来，随同华为盘古新大模型行将发布等音讯不断传出，拓维信息股价又迎来了一次跃升。到3月31日，短短半月，股价上涨约48%，给三月画上完美句点。
到2023年3月31日
那么，抱上华为大腿，拓维信息的成果，是否也能来一次蹿升呢？
一、赛道频换，但百战百胜
2017年之前，拓维信息的事务，就像一个没有定性的孩子，屡换赛道，但好像哪一道也没真实安身。
1996年，拓维在长沙建立。2008年，敲钟深交所，成功上市。上市之初，主营软件开发及无线增值服务。可是，无论是软件开发仍是增值服务，对拓维都不是好做的生意。
先说软件。首要，我国顾客的软件认识一向较弱。时至今日，盗版思想仍余孽未除；其次，相较于中软（600536）和东软（600718）等传统软件企业，拓维竞赛力显着缺乏。再说增值服务。彼时，新浪（SINA）和腾讯（0700.HK），凭仗自身在人才和资金等方面的优势，占有职业重要方位，留给他人的时机并不多。
以上布景下，拓维信息仅保持15%左右的营收增速。2011年，营收同比增速更是下降至4%。寻觅新的事务添加点，已是火烧眉毛。
来历：同花顺-iFinD
恰逢2009-2011年，移动互联网如火如荼，拓维信息开端转舵教育和游戏。
2015年，拓维别离以8.1亿、10.6亿和7.23亿对价兼并上海火溶、海云天科技及山东长征。重金布局教育和游戏，近22亿的商誉也因而构成。2016年，在教育和游戏双发力下，营收的确迎来了短期34%的添加，教育和游戏占比也几近70%。
可是，2017年受教育方针及游戏产品上线推延等影响，营收增速大幅下降。尔后三年，一向深处低谷。终究，新的事务，也没长起来。
来历：同花顺-iFinD
关于拓维信息，2017年是失利，也是转机。
信创布景下，拓维正式成为华为云“风雨同舟协作伙伴”，两边将在云服务及自主品牌服务器等方面打开“软件硬件”的深度协作。2019年，随同鲲鹏工业在部分地区落地，拓维营收开端快速爬坡。
几经折腾，现在拓维事务根本定型。2022年半年报显现，拓维事务主要为软件云服务、国产自主品牌服务及PC、手机游戏，营收占比别离为54%、33%和13%。
二、硬件拉动，毛利下降
那么，傍上华为，就真的无忧无虑了吗？
2022年前三季度，拓维完成营收约16亿，较上年同期添加约2.98亿。其间，受疫情以及游戏职业存量竞赛的影响，从前重金入局的教育及游戏事务正在走下坡路。正因如此，巨额商誉面对减值，直接削减2022年净利润约5.5亿-6亿元。
来历：公司2022年成果预告
此外，受全体经济下行影响，企业云服务事务也在下行。国产自主品牌服务器及PC事务，成为拉动营收添加的仅有力气。所谓“国产自主品牌及PC事务”，指的便是国产代替大布景下，根据华为鲲鹏等体系出产的，咱我国自己的服务器及PC产品。
来历：财报数据收拾
服务器事务有功，但也有过。在所有事务中，服务器毛利率最低。半年报显现，服务器事务毛利率为19%，约为云服务事务的一半。毛利率高的事务下滑，低的上涨，致使2022年前三季度，拓维归纳毛利率从2021年的32%，直接下降到29%。
来历：财报信息收拾
横向看，服务器事务毛利率虽为最低，但纵向看，随事务规划逐步添加，该板块毛利率呈上升态势。反过来想，这也阐明现在阶段，投入大而事务相对小，是毛利率低的主要原因。
来历：拓维信息2022年半年报
三、人工智能浪潮下，成果能蹿升？
人工智能热浪下，作为三大中心之一，也是人工智能根底的算力建造，遭到广泛重视。而自主服务器出产厂商拓维信息，天然水涨船高。可是，热浪之下，成果真的能飙升吗？
首要，服务器和PC事务的中心是华为芯片，这不只影响算力，还进一步影响拓维等服务器出产企业的事务增量。
2月底，华为产品研制东西总结会上，轮值董事长徐文君表明，现在已打造了14nm以上的EDA芯片规划软件，2023年将进行全面验证。阶段性成果值得道贺，但要害仍是能否制作。是否有工厂有志愿且有实力进行出产制作，需求打个问号。
来历：互联网
其次，即便国产代替真实完成，现在的形式来看，拓维也仅仅出产者的人物，并没有自己中心的产品和技能。
尽管拓维一向在公共场所表明，公司一向与华为的“联合”，好像一向在着重，自己并非“傀儡”，而是一个有独立魂灵的个别。可是，研制不是说说，需求真金白银。
来历：同花顺-互动渠道
3月31日，华为2022年成果发表。数据显现，2022年华为研制费用占比约为25%。什么概念，近1/4的收益拿来搞研制。反观拓维信息，2022年前三季度，拓维信息研制费用率仅为7%。
来历：华为年报
别的，到2022年三季度末，拓维货币资金仅为5.77亿，一年内行即将归还的告贷就挨近3亿元。即便想研制，实力也不允许。
此时的拓维，抱上华为的大腿，可谓一荣俱荣，一损俱损。能否被带飞，何时被带飞，一切都悬而未决。
注：本文不构成任何出资主张。股市有危险，入市需谨慎。没有生意就没有损伤。
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