三问“戏精”万科：为何“哭穷”、张狂拿地、失掉第一宝座？
凤凰财经启阳路4号文丨鱼玄机
降薪裁人、出售额滑坡、发债、宝能系撤离……近期万科堕入“艰屯之际”。手握超千亿现金，负债率却节节攀升；调薪裁人发债“哭穷”，拿地金额却长时刻稳居第一;近10年时刻稳坐职业老迈方位，却忽然被恒大碧桂园赶超，从前的龙头老迈哥万科怎么了？
凤凰财经发现，高呼“现金为王”的万科在2018年现金流呈现了拐点，现金流净额同比降低了近735亿元，下降起伏高达86%，本年三季度，现金流总额净流出近800亿元。此外，重金砸向土地商场的万科土地储备与其出售成绩存在必定程度“失调”，与恒大、碧桂园相差甚远。万科跌下“神坛”了吗?
还记得上一年6月29日举行的万科2017年度股东大会上，万科董事会主席郁亮这样说道，“十年后的万科仍是地产公司吗？我想应该不是了，即使是也应该会惨淡经营。”
万科是房地产职业中最早”喊出“拐点论的企业，和一切地产商相同，正处在困难的转型关口。终究，是重回老迈仍是一败涂地？处于十字路口的万科何去何从?
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为何“哭穷”？
房企遭受钱荒，大房企日子或许比斗室企更伤心，从前的老迈万科也“劫数难逃”？
11月13日，万科发布公告，公司董事会全票经过《关于依据一般性授权发行境外上市外资股计划的方案》。详细增发价格和金额，公告暂未发表。凤凰财经发现，这不是万科初次拟增发H股，早在上一年5月15日，万科董事会审议经过初次增发H股授权方案。本年4月4日，万科发布公告称完结交割，成功以每股H股29.68港元，向不少于6名承配人，成功配发及发行总数为2.63亿股新H股，配售所得金钱净额约77.8亿港元。万科称，拟将此次配售所得金钱净额用于归还公司境外债款性融资，不会用于住所开发。
再次增发H股为哪般？“最直接的利好便是资金链问题，当时，房地产商场不确定性连续，融资环境趋紧难松，房企回款和融资双双承压，流动性安全面对检测。”CRIC点评称。
“本年是房企最难的一年，融资途径收紧给大中型房企带来了很大的资金压力。大中房企压力比中斗室企压力还大，资质较好的中斗室企许多资金自给自足，而大房企大都走高周转道路，人力本钱和企业运营本钱也更高。”一位万科职工对凤凰财经表明。
在增发H股之前，为缓解资金压力，万科已打出了多个“组合拳”，包含调薪和发债。此前“万科降薪40%”事情还一度登上热搜引发热议。“这次主要是根底薪资的调整部分折入绩效考核，肯定是降薪了，但也没有传得那么夸大。成绩没有预期那么好，各大房企都在采纳不同方法应对资金问题，包含裁人和降薪。”一名万科职工说道。
万科未到期债务规划来历:wind单位：万元
除了调薪，发债更不失为“屯粮过冬”的上计。近来，万科全资子公司万科地产有限公司发行了7.23亿美元中期收据。凤凰财经不完全统计，本年以来，万科A共发行了50亿债券，截止发稿前，万科A未到期债券总额为285亿元，2020年和2021年还账压力大，别离到期85亿元和80亿元。
左手调薪，右手发债，往前一步增发H股，万科真的没钱了？万科在最新财报中又称手握超千亿现金。三季报显现，到9月底，万科持有货币资金1072.4亿元，这个数据高于短期告贷和一年内到期有息负债590.8亿。万科称，有息负债中74.0%为长时刻负债。
手握千亿现金的万科为何“哭穷”？
万科历年现金流状况
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