新动力轿车保有量浸透率仍较低，存量商场代替具有极大远景。2021年国内轿车保有量达3.02亿辆，其间新动力轿车的保有量仅784万辆，新动力轿车的保有量浸透率缺乏3%，远低于2021年新车销量浸透率(13.3%)，电动车在存量商场的代替空间极大。存量轿车商场车龄老化加速，油车行将进入大批量置换时间段。当时存量商场中，10年以上车龄的保有量为0.64亿辆，占比到达23%，跟着车龄结构老化加速，估计到2025年10年以上车龄的保有量将到达40%以上；而现在非营运车辆作废年限在10-12年，运营类作废年限则更短，油车行将进入大批量置换阶段，考虑换购周期逐渐变短，未来轿车存量商场的替换需求将快速增加。
车企加速燃油车停售方案，电动车供应端继续改进。比亚迪已首先从本年3月开端停售燃油车，长安、北汽等国内车企均方案在2025年停售燃油车，合资品牌在燃油车品类的销量也将逐渐退出，估计未来油车在新车出售的占比将继续下降。考虑到干流车企在电动化上的战略力度加大，电动车新车型数量和产品力将快速提高。当时国内疫情进入结尾，产业链各环节排产逐渐康复正常水平，层出不穷全国已有超越20个省市出台了新动力轿车以旧换新和消费鼓励方针，且方针触及城市数量仍在添加，方针强力影响下终端需求有望大幅反弹。
职业由周期转生长，盈余渐趋回归。电池环节当时盈余承压，短期看储能、电动工具、消费类价格传导优于动力电池，未来提价落地后盈余有望修正。资料环节，从各环节代表公司的盈余状况看，本年一季度盈余水平处于前史高位，跟着各环节供需状况不断改进以及价格回落，盈余水平已逐渐回归，未来职业的周期性将削弱，而跟着终端需求的增加，职业将由周期转向生长。主张重视三个方向：一是一体化布局降本，无惧价格动摇，优选电解液、前驱体环节；二是弱周期叠加技术壁垒，优选隔阂、三元环节；三是新技术和新资料，优选硅碳负极、导电剂、磷酸铁锰锂。
新动力车产业链近半年的调整基本上反响了商场对高产品价格、高周期盈余和高估值的忧虑，而跟着疫情改进，最终一个利空要素也行将收尾，现在无论是看短期的销量修正反弹，仍是半年维度的环比继续改进，抑或长周期超预期的“新增+置换”
商场空间视点，板块都进入了逻辑晓畅、基本面不断改进阶段。主张重视：(1)公司具有长时间竞赛力：宁德年代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)、天赐资料(002709，未评级)；(2)中游资料优质公司：当升科技(300073，买入)、星源原料(300568，未评级)、贝特瑞(835185，买入)、石大胜华(603026，买入)；(3)差异化公司：鹏辉动力(300438，买入)、博力威(688345，买入)等。
危险提示
新动力轿车销量不达预期；供应开释提速，竞赛超预期；原资料价格动摇等；限电和碳排放方针危险；假定条件改变影响测算成果等。
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