得悉，新时代证券发布研究报告称，埃斯顿（002747.SZ）作为国产机器人龙头，2020年估计盈余1.22-1.55亿元，同比增加96%-149%；估计公司2020-2022年归母净赢利分别为1.44/2.16/3.30亿元，增速分别为119.7%/49.4%/53.0%；EPS分别为0.17/0.26/0.39元，对应市盈率139、93、61倍。保持“引荐”评级。
新时代证券指出，2020年公司盈余大幅增加的原因首要有两方面：一方面，通用自动化需求继续旺盛，公司依托自主技能、本钱和定制优势抢占“通用+细分”多个商场，公司事务在2020年三、四季度大幅增加；另一方面，公司协同德国Cloos在焊接范畴收入、订单快速增加，成绩并表增厚公司收入赢利。
新时代证券首要观念如下：
1.国产机器人龙头，有望生长为我国“发那科”。
公司自研+并购把握机器人中心运控、伺服、机器视觉等技能，向下拓宽本体和集成，打造全产业链技能服务优势，是国内机器人龙头，有望成为我国“发那科”。公司正复制发那科当年市占率提高之路，一起抢占国内+外资比例，运控解决方案+机器人+CLOOS三大事务继续高增加。
2.通用自动化继续高景气，公司市占率加快提高。
商场端：“3-4年产品更新驱动设备更新周期”、“10年设备出资朱格拉周期”、“制造业智能化自动化晋级趋势”三重逻辑共振，通用自动化继续景气，3C电子、光伏、锂电、食饮等下流机器人需求继续旺盛；供应端：日本工业机器人巨子产能已到瓶颈，未来将在我国扩产并加大国产零部件收购（但产能爬坡需求时刻）。因而未来2-3年，国产机器人和国产零部件比例均会提高，埃斯顿作为国产机器人龙头兼具中心零部件事务最为获益。
3.吴侃先生履任副董事长、总经理，公司运营生机进一步爆发。
2020年12月31日，年富力强的吴侃先生履任公司副董事长及总经理（与董事长吴波先生为父子关系）。吴侃在公司作业近8年，在多个中心岗位积累了丰厚厚实的作业经验，对公司各板块事务开展具有明晰的战略考虑和规划，履任总经理后公司本部事务及CLOOS事务（与三一重工签定超1亿元大单）均取得了重要发展。未来在吴侃总的带领下，公司运营生机将进一步爆发。
危险提示：商场复苏继续性、并购整合危险、市占率提高不达预期。
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